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其次，当股价涨到一定程度时，大股东开始不断抛售股票导致股价大跌，甚至跌破1倍PB，使得股价看似有“吸引力”，此时原有投资者可能会选择加仓摊薄成本，这一过程中，大股东的持股比例不断减少。第三，当股价跌到一定程度时，此时公司会选择大比例且大幅折价配售给大股东关联方或者向现有股东供股，前一种方式下，通过配售给利益关联方可以使得大股东以比以前抛售过程中更低的价格重新拿回筹码；后一种方式，现有投资者需要拿出资金参与供股，否则就要面临持股比例被摊薄，如果上市公司持续大比例的供股，那么到最后普通投资者要么资金耗尽离场，要么所持股份不断被摊薄。

责任编辑：张建利据上海证券报报道，2月8日举办的海门市工商业联合会（总商会）所属商会企业家新春座谈会上，传出了消息：作为上海的第三机场，南通新机场选址尘埃落定。新机场确定选址于江苏海门四甲及周围乡镇，规划面积20平方公里，一年吞吐量设计是5000万人次，控制面积120平方公里。

有意思的是，国内用户对轰轰烈烈的安卓智能表运动感知并不明显，因为谷歌的缘故，国内用户知道wearOS的人都不多，那段时间，高端用户被Apple Watch迷住，预算有限的则带着小米手环；少量高阶玩家，在水货wearOS手表和出门问问之间循环。

责任编辑：张瑶[孙政才案庭审播报]法庭调查阶段继续进行举证、质证。辩护人出示了在案相关证据。在法庭主持下，围绕当庭出示的在案相关证据，公诉人、辩护人充分发表了质证意见，分别对出庭证人进行了询问。被告人对出示的证据均无异议。来源：天津一中院责任编辑：初晓慧

一场划时代的再平衡由加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国和美国组成的七国集团（G7）形成于20世纪70年代，几十年来，它事实上主宰着整个全球经济。但到2008年，笔者和一些同仁都开始发现情况有变。北美和欧洲领导人秘密地争论着是否应该建立一个包括新兴经济体在内的高层级经济合作论坛。

在高ROIC的前提下，拥有超额现金和低负债水平往往意味着企业盈利能力较强，所以ROE也不会低，典型如白酒行业。总结而言，我们认为股权投资者的利益最终还是来自于公司的利益，这点和债权人一致。股权投资者如果忽略宏观经济金融环境变化，只看ROE，一味加大杠杆风险，那么当公司因杠杆不可持续而面临ROE不可持续问题时，股权投资者也将承担风险和损失。我们对于未来中国宏观经济金融环境的整体评估是，中国的经济增速未来依然面临下行压力，而中国金融/债务周期处于高位，加杠杆面临约束。从这个角度来看，股权投资者也应该关注ROIC。在高质量发展阶段债务周期的压制下，依靠杠杆提升ROE的可能性变得有限，ROE的提升大概率将来自ROIC。因此，在高质量发展阶段高ROE背后必然是高ROIC。